Del

2020 bliver intet festfyrværkeri – men mindre kan også gøre det  

NYT QUARTERLY HOUSE VIEW: Trods flere potentielle lyseslukkere i global økonomi ser vi fortsat et fornuftig afkastpotentiale for aktier det kommende år.

Få måneder kan gøre en verden til forskel på de finansielle markeder – og de seneste måneder til det bedre.

I AUGUST VAR STEMNINGEN DYSTER: Handelskrigen mellem USA og Kina eskalerede, og svaghedstegnene i global økonomi blev stadig mere udtalte og udløste frygt for en snarlig recession. Renterne nåede nye bundniveauer i Europa, og aktiekurserne faldt.

I DAG ER DER BETYDELIGT STØRRE OPTIMISME: Den politiske risiko er aftaget, efter USA og Kina er ved at forhandle en delaftale i handelskonflikten, og en række positive økonomiske nøgletal samt mere lempelig pengepolitik fra centralbankerne har givet et lysere tro på fremtiden. Det har sendt både renterne og aktiekurserne op

Fastholder overvægt i aktier

Samlet set understøtter de seneste måneders udvikling Danske Banks forventning om, at der fortsat er mere at komme efter på aktiemarkederne det kommende år. Derfor fastholder vi en mindre overvægt i aktier i vores porteføljer og en tilsvarende undervægt i obligationer, og vi ser det mest attraktive afkastpotentiale i amerikanske aktier.

Sådan lyder et par af hovedkonklusionerne i Danske Banks nye kvartalsrapport, Quarterly House View Winther 2019, som sætter fokus på global økonomi og udsigterne for aktiemarkederne i 2020

Opsvinget har mere i sig

Generelt nyder aktierne godt af, at vi fortsat befinder os i et økonomisk opsving, som i USA har varet i mere end 10 år og dermed er det længste opsving siden 2. Verdenskrig.

”Vi er dog i den sene fase af opsvinget, hvor årene med højest vækst ligger bag os, men efter vores vurdering har opsvinget fortsat noget tid at løbe på, inden vi får en nedtur i økonomien. Mindst 12 måneder og potentielt længere, og det giver grobund for fortsatte aktiestigninger i 2020,” fortæller Danske Banks chefstrateg Henrik Drusebjerg.

Ifølge chefstrategen er det dog væsentligt, at centralbankerne fortsat understøtter økonomien med lempelig pengepolitik i det kommende år, og det forventer han.

Afgørende faktorer i 2020

Derudover er der ifølge Henrik Drusebjerg tre andre faktorer, der især vil stjæle opmærksomheden i 2020 og udstikke kursen for de finansielle markeder på godt og ondt:

RECESSIONSSIGNALER: De finansielle markeder vil være meget sårbare over for tegn på, at opsvinget nærmer sig udløbsdatoen. Økonomiske nøgletal vil derfor få ekstremt stor opmærksomhed, og fornyet recessionsfrygt kan udløse perioder med markante markedsudsving og kursfald.

HANDELSPOLITIK: Hvordan udvikler handelskrigen mellem USA og Kina sig, og bliver den handelspolitiske front skærpet mellem USA og Europa? Handelskrigen mellem amerikanerne og kineserne er den vigtigste geopolitiske faktor for de finansielle markeder i årevis.

AMERIKANSK POLITIK: Endeligt bliver næste års præsidentvalg i USA et stort tema. Hvem bliver demokraternes kandidat, hvad står vedkommende for politisk og økonomisk, og bliver Donald Trump genvalgt, hvis han klarer sig helskindet gennem en potentiel rigsretssag? Valget af den næste præsident kan også få betydning for det videre forløb i handelskrigen mellem USA og Kina.

Forvent ingen gentagelse af 2019

”På trods af vi står et bedre sted end for få måneder siden, ser billedet altså ikke ubetinget positivt og bekymringsløst ud, når vi kigger ind i 2020. Selv om vi forventer et fornuftigt afkast fra aktier, må investorer regne med betydelige udsving undervejs og skal absolut ikke forvente lige så flotte afkast som i indeværende år – men mindre kan også gøre det,” siger Henrik Drusebjerg.

Download Quarterly House View

Dette indhold er alene udarbejdet til orientering og udgør ikke investeringsrådgivning. Tal altid med en rådgiver, hvis du overvejer at foretage en investering, og få afdækket om en given investering passer til din investeringsprofil.

Få mere information om vores produkter og løsninger