SE VIDEO OM UDVIKLINGEN:

816e27d1-396f-4c6e-8a5b-785cf0b1dfd9

  • I vores taktiske allokeringsfond Global Tactical Allocation (GTA) fokuserer vi på, hvor der på kortere sigt er de mest attraktive afkastmuligheder i de finansielle markeder. Det er her, vi løbende foretager de mere kortsigtede ændringer i vores porteføljer af investeringer. 

  • I slutningen af marts gik vi taktisk neutrale i aktier, varighed og valuta i GTA. Årsagen var den eskalerende situation i Mellemøsten, der drev de finansielle markeder ud i stigende kaos.

  • Da vi fik de første tegn på våbenhvile i Mellemøsten, købte vi aktier igen især i USA for at drage nytte af vores forventning om, at den økonomiske fremgang i USA ville fortsætte og overraske de fleste investorer med sin styrke.

  • Vi øgede gradvist den taktiske aktieovervægt til høje niveauer, herunder også via køb af aktier i Europa og de nye markeder. Det viste sig som en god beslutning, idet globale aktier kom stærkt igen, drevet af primært den overraskende styrke i amerikansk økonomi.

  • I løbet af kvartalet øgede vi også varighedseksponeringen – dvs. vores investeringer i renterisiko. Vi fik således en betydelig taktisk overvægt i obligationsrenter. Da en mere varig våbenhvile faldt på plads, og den amerikanske vækst samtidigt begyndte at toppe, faldt renterne i USA betydeligt, hvilket er ensbetydende med stigende obligationsrenter. Dermed skabte vi også positivt afkast i GTA via vores taktiske renterisiko.

  • Andet kvartal blev således et rigtig godt kvartal for vores taktiske allokering, og vi indhentede det meste af tabet fra først kvartal.

  • Nu er renterne faldet en del igen, hvorfor vi har reduceret eksponeringen til renterisiko i GTA kraftigt, dog stadig med en mindre overvægt. Til gengæld fastholder vi en betydelig taktisk aktieovervægt her ved indgangen til andet halvår.

  • Årsagen bag denne allokering er stadig vores holdning om, at de finansielle markeder ikke i tilstrækkelig grad forstår, hvor robust det amerikanske opsving er. Får vi ret i det, fortsætter amerikanske aktier med at levere høje afkast i andet halvår.

  • Vi har dog stigende fokus på aktier i euroområdet, idet vi forventer, at den økonomiske vækst her er ved at bunde ud og stiger i andet halvår. Det kan løfte disse aktier betydeligt.
Denne publikation er markedsføringssmateriale og udgør ikke investeringsrådgivning. Vær altid opmærksom på, at historisk afkast ikke er en indikation af fremtidigt afkast, som kan være negative. Rådfør dig altid med dine professionelle rådgivere omkring juridiske, skattemæssige, finansielle og andre aspekter, der kan være relevante for at vurdere egnetheden og hensigtsmæssigheden af en investering.