Chefstrateg: Markedets reaktion på uro i Mellemøsten er som regel kortvarig

USA’s angreb på Iran har sendt olieprisen i vejret og aktiemarkederne sydover. Iran er ikke Venezuela, og markedsreaktionen er da også mere markant, men dog stadig forholdsvis behersket. Lige nu er det både sejlruter og flytrafik, der påvirkes af konflikten.

Omkring en femtedel af verdens olie og gas sejles igennem Hormuz-strædet ud for Iran, så en langvarig konflikt med en markant højere oliepris som konsekvens er selvsagt en risiko for global vækst. Det vil især være negativt for olieimporterende regioner som Europa. 

Markedsreaktionen er ret behersket. Angrebet har da også været varslet i lang tid. I Asien er aktiemarkederne nede med 1-2 pct. Europæiske aktier er p.t. nede med omkring 1,5 pct. Futures peger på et lidt mindre fald i størrelsesorden 1 pct. i USA. Energisektoren klarer sig bedst, forsvarsaktier stiger, mens flyselskaber og cykliske aktier falder. Renterne er faldet en anelse, og olie, dollar og guld stiger. Olieprisen er oppe 5-7 pct. her til morgen.

Vi fastholder positivt syn på aktier

Vi er fortsat positive på aktier, da global økonomi er fundamentalt stærk, og virksomhederne leverer høj indtjeningsvækst. 

Angrebet sker på et tidspunkt, hvor oliepriserne i udgangspunktet ikke er høje, og global økonomi er stærk. Medmindre adgangen til olie via Hormuz-strædet forhindres i en længere periode, er der intet til hindring for, at dette positive scenarie kan fortsætte – også selv om der er uro i Mellemøsten. De finansielle markeder indregner ikke de menneskelige omkostninger. 

Normalt er aktiemarkedets reaktion på geopolitisk uro i Mellemøsten ganske kortvarig. Det er også vores hovedscenarie denne gang. Det er ikke unormalt, at aktiemarkedet ligger højere 1-2 måneder efter geopolitisk uro i Mellemøsten. Faktisk ses det ofte, at aktiemarkedet har rettet sig allerede en uge efter geopolitiske begivenheder i regionen. Vi anbefaler derfor som udgangspunkt investorer at forholde sig i ro – det er typisk den bedste langsigtede strategi. 

Vi foretrækker amerikanske og europæiske aktier. USA er verdens vækstmotor og frontløber på teknologi og kunstig intelligens – også under en geopolitisk krise. Europæiske aktier er attraktivt prissat, og her kan der være mulighed for at samle lidt op, hvis regionen rammes af bekymring for massive olieprisstigninger. 

Guldet har vist sin styrke som sikker havn

Guld virker som det skal. Guldprisen er steget til nyt rekordniveau – helt som man kunne forvente, når vi rammes af ekstrem høj geopolitisk usikkerhed. I januar fik det en del opmærksomhed, at guldprisen kom over 5.000 USD/ounce. Her til morgen har guldprisen passeret 5.400 USD/ounce. Guld er med til at give stabilitet i porteføljen ved at stige, når alt andet falder.

LÆS OGSÅ: Derfor anbefaler vi at investere i guld

Det er vigtigt ikke at lade sig rive med. Der er en risiko for, at vi alle bliver for kortsigtede i lyset af den konstante strøm af overskrifter. I stedet for at reagere på hver eneste lille nyhed er opgaven på finansmarkederne at diskontere fremtidige udfald. Det relevante spørgsmål er ikke, hvad der sker i dag eller i morgen, men snarere hvad det betyder for makroforhold og pengepolitik om et, to eller tre år.

Foto i toppen: Lela Edgar/SIPA/Ritzau Scanpix.

Bemærk, at investering altid indebærer risiko, og du kan tabe det investerede beløb. Dette materiale udgør ikke en investeringsanbefaling. Vær opmærksom på, at historisk afkast ikke er en garanti for fremtidigt afkast, som kan være negativt.