Omsider havde guldbarrer, tacos og en bank i Grønland noget til fælles …

⇧ OP DENNE MÅNED

1: Guldet har fortsat sin vilde rejse

Guldprisen er fortsat i vejret i januar med en stigning omkring 20 pct., og det handler blandt andet om Kongeriget Danmark. Kampen om Grønland har sat en fed streg under, at den geopolitiske usikkerhed er massiv, og at gamle alliancer og den eksisterende verdensorden er til revision. I usikre tider betragtes guld som et af verdens mest sikre aktiver – det er her, investorer søger hen for at beskytte formuen, når lokummet brænder.

Vi anbefaler at investere i en fond med aktier inden for fx guldmineselskaber frem for fysisk guld, der har betydeligt højere transaktionsomkostninger. Det er også upraktisk at sove med en guldbarre under hovedpuden. 

HVIS DU VIL INVESTERE: Du kan fx investere i aktiefonden Maj Invest UCTS ETF Guld, Sølv & Miner, der blandt andet investerer i selskaber inden for minedrift efter guld, sølv og andre ædelmetaller.

2: Er Grønland det nye guld for investorer?

Det ser ud til, at nogle investorer er blevet næsten lige så forelskede i Grønland som Donald Trump. De kan heller ikke købe Grønland, men så kan de købe aktier i Grønlandsbanken, som er strøget i vejret i januar. Samlet set omkring 30 pct i årets første måned. Der er ingen selskabshistorier, der forklarer aktiekursens himmelflugt. Måske har nogle investorer tænkt, at der kan komme en masse penge fra Washington til Grønland. Der er nogle tegn på, at der ikke ligger dybere analyser bag. Greenland Technologies er også steget markant i januar, selv om de intet har med Grønland at gøre … 

3: Muligheden for TACO-trades, når bølgerne går højt

Trump truede med 10 pct. told, som kunne stige til 25 pct. på en række lande, der sendte tropper til Grønland, og aktiekurserne faldt. Men da Europa truede med at finde handelsbazookaen frem, så ville han alligevel ikke. Endnu engang så vi, at Trump truer med bål og brand for bagefter at kravle ned fra træet igen.

Det er positivt, at Europa har lært lektien af Kina og tør sætte hårdt mod hårdt. Det er også positivt for investorerne, at de såkaldte TACO-trades virker næsten hver gang. Trump Always Chicken Out! Trump trækker i land igen – og markederne retter sig. Derfor er det vigtigt at holde hovedet koldt, når Trump puster sig op, og kigge efter købsmuligheder i stedet for at gå i panik. 

4: Canadisk selskab nyder godt af atomkraftens comeback

Atomkraft er hastigt på vej ind i varmen igen, og det har givet solid medvind for Cameco. Det canadiske selskab er en af verdens største producenter af uran, der anvendes som brændsel i kernekraftværker verden over, og aktiekursen er steget mere end 30 pct. i januar. Ikke mindst i USA planlægger man store investeringer i atomkraft som en voksende del af energimikset – blandt andet til det stigende antal datacentre til kunstig intelligens, der har en nærmest umættelig appetit på elektricitet.

Men atomkraftens comeback er ikke kun et amerikansk fænomen. I Japan er regeringen fx i gang med at genstarte nogle af deres atomkraftværker, der har været lukket ned siden Fukushima-ulykken.

⇩ NED DENNE MÅNED

1: Dansk smykkegigant i solid modvind

Det er ikke kun guldprisen, der er steget kraftigt, men også sølvprisen, og det rammer Pandora hårdt. Sølv er deres primære råvare, og smykkefirmaet har da også måttet nedjusteret forventningerne for første gang i mange år. Julesalget skuffede, ikke mindst i USA og Storbritannien, og de højere priser vil alt andet lige få kunderne til at købe færre og mindre smykker fremover. Desuden rammer dollarsvækkelsen også indtjeningen, når amerikanske kunders køb veksles til indtjening i danske kroner.

Heldigvis har Pandora afdækket meget af råvarerisikoen, så de højere guld- og sølvpriser slår først rigtig igennem på indtjeningen i slutningen i 2026. Men aktiekursen er dykket omkring 30 pct. i januar.

2: Japansk gæld gjorde investorer bekymrede

I løbet af januar oplevede 30-årige japanske statsobligationer det største daglige kursfald siden 2000, da der blev udskrevet lynvalg til underhuset og lagt i kakkelovnen til betydelige skattelettelser – blandt andet i form af en toårig momspause på fødevarer. Men skattelettelserne skal dækkes af ny gæld, og det gør investorer bekymrede, hvilket fører til højere renter og dermed lavere obligationskurser. Japan er allerede den mest forgældede af verdens udviklede økonomier, med en statsgæld på over 220 pct. af landets bruttonationalprodukt (BNP).

3: AI-spøgelse gav Microsoft en på lampen (men Meta slap!)

Et af verdens største selskaber, amerikanske Microsoft, havde en forfærdelig afslutning på januar. Aktien faldt med 10 pct. efter selskabets regnskab forleden – aktiens største fald i seks år. På overfladen leverede Microsoft ellers fine tal for både omsætning og indtjening, men igen er det AI-spøgelset, der skaber ravage, ligesom vi oplevede tilbage i efteråret. Altså bekymringen for, om de store amerikanske teknologiselskaber bruger alt for mange penge på investeringer i kunstig intelligens, og det ikke kan tjene sig hjem. 

Alene i fjerde kvartal af 2025 brugte Microsoft 37,5 mia. dollars på investeringer i blandt andet datacentre til at understøtte kunstig intelligens (AI) – det en pæn sjat og lidt mere end forventet, mens væksten i omsætningen fra AI-forretningsområdet (Azure) modsat aftog en anelse. Den kombination bryder investorerne sig absolut ikke om.

Konkurrenten Meta viste til sammenligning, hvordan det skal gøres! De investerer også massivt i AI, men kan fremvise stærk vækst, og det belønnede investorerne med et kurshop på godt 10 pct., da Meta forleden fremlagde deres regnskab.

Overordnet er AI fortsat en megatrend, hvor vi ser et attraktivt langsigtet potentiale. Det er dog vigtigt ikke at investere for snævert i temaet.

HVIS DU VIL INVESTERE: Du kan blandt andet investere i AI via aktiefonden Danske Invest Teknologi Indeks*, der investerer i en bred portefølje af amerikanske teknologiaktier – herunder en række af de største selskaber inden for AI.

Foto i toppen: Angelika Warmuth/Reuters/Ritzau Scanpix.

*Det fulde fondsnavn er Investeringsforeningen Danske Invest Teknologi Indeks KL.

Bemærk, at investering altid indebærer risiko, og du kan tabe det investerede beløb. Dette materiale udgør ikke en investeringsanbefaling. Vær opmærksom på, at historisk afkast ikke er en garanti for fremtidigt afkast, som kan være negativt. Ved investering i fonde anbefales det, at du læser prospektet og dokumentet med central information, som du kan finde på majinvest.dk og danskeinvest.dk.