Lars Skovgaard Andersen, investeringsstrateg i Danske Bank.


Kort fortalt

  • Efter en pause fra den amerikanske central forventer vi næste rentenedsættelse i september.
  • Nye udmeldinger fra centralbankchef Jerome Powell understøtter antagelsen.
  • Amerikanske small cap-aktier er allerede begyndt at tage forskud på glæderne.
  • Vi vurderer, at der kan være mere at komme efter for investorer.
SE FORSLAG TIL KONKRET AKTIEFOND I ARTIKLEN
ANBEFALINGERNE her på Investeringsnyt er primært tiltænkt investorer, der selv ønsker at investere med input og sparring fra os. Har du investeret i en investeringsløsning i Danske Bank som fx Danske Porteføljepleje, tager vores specialister løbende hånd om at pleje og optimere dine investeringer.

TILMELD DIG vores nyhedsbrev om investering her 

Ved den årlige økonomiske konference i Jackson Hole kom den amerikanske centralbankchef, Jerome Powell, fredag i sidste uge med kommentarer, der tolkes positivt i forhold til rentenedsættelser i USA i september. Det sendte amerikanske aktier pænt i vejret.

Efter vores opfattelse var det lidt overraskende, da investorer gennem længere tid har indregnet, at der vil komme rentecuts. Samtidig var der efter vores vurdering ikke de store nyheder i hans udmeldinger, men markedet valgte altså at anlægge en positiv fortolkning. 

I Danske Bank forventer vi også, at Federal Reserve vil sænke renten i september.

Vi forventer, at amerikanske small cap-aktier vil nyde bedst af rentenedsættelser i USA. De har generelt en større eksponering mod amerikansk økonomi end de store selskaber.  Lars Skovgaard Andersen, investeringsstrateg i Danske Bank.

Har taget forskud på rentecut

Især amerikanske small cap-aktier – dvs. aktier i mindre selskaber – har taget forskud på forventningen om rentenedsættelser i USA. Siden 1. juli er indekset MSCI US Small Cap oppe med 6,5 pct., mens Russell 2000-indekset er steget endnu mere. Til sammenligning er de større selskaber i MSCI US Mid & Large Cap ”blot” steget 3,9 pct.

Vi forventer, at amerikanske small cap-aktier vil nyde bedst af rentenedsættelser. De har generelt en større eksponering mod amerikansk økonomi end de store selskaber (large cap), der henter mere af deres omsætning uden for landets grænser. Small cap-aktier kan derfor få større fordel af det løft i amerikansk økonomi, som lavere renter kan medføre. 

Samtidig er small cap-aktier aktuelt billige i forhold til large cap målt på P/E – dvs. den pris du som investor betaler pr. krones forventet indtjening. Alt i alt ser vi fortsat et attraktivt afkastpotentiale i amerikanske small cap-aktier. 

Bør blot udgøre en mindre andel

At fokusere på mindre selskaber er dog også mere risikabelt. De svinger ofte mere i kurs, og hvis den økonomiske situation i USA pludselig forværres, kan det være ekstra negativt for small cap. Derfor anbefaler vi, at small cap-aktier blot udgør en mindre del af din samlede eksponering imod amerikanske aktier.

Hvis du vil investere i US small cap

Vil du investere med særligt fokus på mindre amerikanske selskaber, er fonden JPMorgan Funds - US Smaller Companies Fund A (dist) – USD et godt valg. Porteføljen består af aktier i omkring 90 små og mellemstore amerikanske selskaber og har særligt fokus på kvalitetsselskaber med dygtige ledelser og den rette prissætning. Fonden giver god eksponering mod indenlandsk forbrug i USA. 

5 års afkastudvikling i USA

Udviklingen for amerikanske small cap-aktier vs. mid & large cap-aktier. Historiske afkast er ingen pålidelig indikator for fremtidige afkast, og afkast kan blive negative.

Kilde: Macrobond, totalafkast opgjort i USD.



Få vores nyhedsbrev om investering

 Jeg vil ikke gå glip af noget

Foto i toppen: Hu Yousong Xinhua/Xinhua/Ritzau Scanpix.

DISCLAIMER: Denne publikation er markedsføringsmateriale og udgør ikke investeringsrådgivning. Vær altid opmærksom på, at historisk afkast ikke er en indikation af fremtidigt afkast, som kan være negative. Rådfør dig altid med dine professionelle rådgivere omkring juridiske, skattemæssige, finansielle og andre aspekter, der kan være relevante for at vurdere egnetheden og hensigtsmæssigheden af en investering. Vi henviser dig til at læse prospektet og dokumentet med central information, inden du træffer en endelig investeringsbeslutning. Et sammendrag af investorrettigheder er tilgængeligt på engelsk og kan sammen med mere information om fondens bæredygtighedsrelaterede egenskaber findes på følgende link: https://am.jpmorgan.com/dk/.  Find information om klagehåndtering på linket her. Beslutningen om at investere i fonden bør træffes under hensyntagen til alle fondens miljømæssige og/eller sociale karakteristika som beskrevet i prospektet. J.P. Morgan kan beslutte at opsige aftalerne, som er indgået med henblik på markedsføring af dets fonde.