Er de lange renter ved at blive et problem for dine investeringer?

Hvorfor er de lange renter steget? 

De globale obligationsrenter er steget til niveauer, som vi ikke har set siden finanskrisen. Det er der ikke én forklaring på, men flere forhold, som trækker i samme retning. 

For det første er bekymringen for de store budgetunderskud og den voksende statsgæld i USA taget til. USA har i mange år brugt flere penge, end landet har fået ind i statskassen, og der er fortsat ikke nogen troværdig plan for at reducere underskuddene.

Samtidig ser vi også store underskud i flere andre lande og voksende statsgæld. Det får investorerne til at kræve en højere rente for at låne penge til staterne.

Derudover har den globale økonomi vist sig mere robust end ventet. Væksten holder sig oppe, arbejdsmarkedet er fortsat solidt, og recessionsfrygten er aftaget. Når økonomien udvikler sig bedre end ventet, forventer investorerne typisk højere vækst, færre rentenedsættelser og en større efterspørgsel efter kapital, hvilket normalt trækker de lange renter op.

Endelig har højere energipriser og usikkerhed i Mellemøsten skabt bekymring for, at inflationen kan vise sig mere vedvarende end tidligere forventet. Det har også været med til at løfte renterne. 

Populær fond er nu endnu mere interessant

De højere renter har blandt andet gjort danske stats- og realkreditobligationer mere attraktive – herunder en særlig Danske Invest-fond med helt korte danske obligationer. Fonden er på kort tid blevet et populært alternativ til kontant opsparing i banken, og højere renter gør den blot endnu mere interessant. Læs mere her.

Betyder de stigende renter, at vi er på vej mod en gældskrise? 

Ikke nødvendigvis. Bekymringen om statsgælden blusser op fra tid til anden, men der er endnu ikke mange tegn på, at investorerne generelt er ved at miste tilliden til amerikanske statsobligationer. Hvis investorerne for alvor begyndte at tvivle, ville man normalt forvente at se en bred flugt fra amerikanske aktiver, en markant svækkelse af dollaren og et stort frasalg af amerikanske aktier. Det ser vi ikke i øjeblikket.

Det ændrer dog ikke ved, at den stigende gæld er en udfordring, som investorerne holder nøje øje med. Problemet er ikke nødvendigvis gældsniveauet i sig selv, men at der fortsat mangler en troværdig plan for at reducere de store budgetunderskud i USA. Hvis udviklingen fortsætter, vil renteudgifterne gradvist beslaglægge en større del af det offentlige budget og gøre staten mere sårbar over for yderligere rentestigninger.

Hvorfor er stigende renter et problem for aktiemarkedet?

Højere renter betyder højere finansieringsomkostninger for både stater, virksomheder og boligejere.

Hvis renterne fortsætter med at stige, kan det dæmpe både forbrug og investeringer, hvilket kan lægge en dæmper på den økonomiske vækst. Det gælder ikke mindst de meget store investeringer inden for kunstig intelligens, hvor en betydelig del finansieres med lånte penge.

Samtidig er især vækstaktier følsomme over for højere renter, fordi en stor del af deres værdi bygger på forventninger om indtjening langt ude i fremtiden. Når renterne stiger, bliver værdien af den fremtidige indtjening lavere.

Hvordan har obligationer klaret sig under rentestigningen?

Stigende renter er en modvind for eksisterende obligationer, fordi obligationskurser og renter bevæger sig i hver sin retning. Med andre ord betyder stigende renter lavere obligationskurser og dermed lavere afkast på obligationer.

Amerikanske statsobligationer med lang løbetid har derfor haft det svært i år. Europæiske statsobligationer har også haft modvind, men i mindre grad.

Nye investorer i obligationer kan til gengæld glæde sig over, at de får en højere rente.

Hvordan skal man som investor forholde sig til de stigende renter?

De stigende renter er en risikofaktor, som investorer bør holde øje med. Det gælder især, hvis renterne begynder at stige meget hurtigt eller stiger som følge af en voksende mistillid til statsgælden og staten generelt. Det er typisk den type rentestigninger, der kan skabe uro på de finansielle markeder.

Samtidig er det vigtigt at huske, at højere renter ikke nødvendigvis er et problem i sig selv. Hvis renterne stiger, fordi økonomien udvikler sig positivt, og virksomhederne fortsat leverer stærke regnskaber, kan aktiemarkedet godt klare sig fornuftigt.

Vi vurderer ikke, at de seneste rentestigninger i sig selv er en grund til at ændre din langsigtede investeringsstrategi. Til gengæld understreger de vigtigheden af en veldiversificeret portefølje med en god balance på tværs af aktivklasser, sektorer og regioner. 

Bemærk, at investering altid indebærer risiko, og du kan tabe det investerede beløb. Dette materiale udgør ikke en investeringsanbefaling. Vær opmærksom på, at historisk afkast ikke er en garanti for fremtidigt afkast, som kan være negativt. Ved investering i fonde anbefales det, at du læser prospektet og dokumentet med central information, som du kan finde på majinvest.dk.