De finansielle markeder har her til morgen indregnet valgsejren til Donald Trump. De såkaldte ”Trump-trades” er kørt gevaldig i vejret. Amerikanske aktier er steget sammen med den amerikanske dollar og kryptovalutaer. Det er især amerikansk industri, banker, forsvar, olieindustri og råvareudvinding, der er steget. 

Kinesiske aktier er til gengæld i rødt. Udsigten til højere told på kinesiske varer er en betydelig modvind for de kinesiske virksomheder. De europæiske aktiemarkeder er trukket med op, men mange virksomheder med fokus på den grønne omstilling ser deres aktiekurser i rødt i dag. Mange virksomheder inden for grøn energi har en betydelig gæld, så de bliver også ramt af, at udsigten til en Trump-sejr har sendt de amerikanske markedsrenter op. 

Øget usikkerhed og højere renter

Det kan måske være svært at forstå, at aktierne skal stige på en Trump-sejr. Alt andet lige bliver det jo nok en mere usikker og uforudsigelig verden. Men investorerne har primært fokus på, at Trump ønsker deregulering og lavere selskabsskat, og at han gerne vil genoplive produktions-USA og skabe flere jobs i industrien.

De amerikanske renter er steget på forventningen om, at Trump vil fortsætte med at køre med massive offentlige underskud, der vil sende den amerikanske statsgæld yderligere i vejret. Samtidig vil både tariffer og en stram udlændingepolitik, der kan give mangel på arbejdskraft og dermed lønpres, kunne skabe en ny bølge inflation, hvilket også sender renterne op.

Vi fastholder, at den amerikanske centralbank vil sænke renten to gange mere i år, men det er usikkert, hvad der sker derefter. Det kommer i høj grad til at afhænge af, om Trump leverer på sine valgløfter.

Vi forventer øget risikotagning

Det ser ud til, at det kan ende med et ”red sweep”, hvor republikanerne både vinder Senatet og Repræsentanternes Hus. Republikanerne har vundet Senatet, men der kan gå flere dage, inden vi ved, hvem der har vundet Repræsentanternes Hus.

Et ”Red sweep” vil styrke ovennævnte ”Trump-trades”. Det vil også sende renterne yderligere opad. Stigende renter kan blive den modvind, der på et tidspunkt stopper ”Trump-rallyet”.

Mange investorer har reduceret deres risiko op til valget. Vi forventer, at der nu kommer mere ro på aktiemarkedet, og at investorerne igen vil øge deres risikotagning – ikke mindst i det amerikanske marked. Det giver god mulighed for et ”year-end rally”. Vi fastholder derfor vores overvægt i aktier – dvs. at vi på kortere sigt fortsat anbefaler investorer at have en højere andel af aktier i deres porteføljer, end de forventer at have på lang sigt.

Foto i toppen: Ronda Churchill/AFP/Ritzau Scanpix.

DISCLAIMER: Denne publikation er markedsføringsmateriale og udgør ikke investeringsrådgivning. Vær altid opmærksom på, at historiske afkast ikke er en indikation af fremtidige afkast, som kan være negative. Rådfør dig altid med dine professionelle rådgivere omkring juridiske, skattemæssige, finansielle og andre aspekter, der kan være relevante for at vurdere egnetheden og hensigtsmæssigheden af en investering.