Kort fortalt
- Centralbanker risikerer at overreagere efter fortidens inflationsfejl.
- Når deres eneste værktøj i kassen er en hammer, begynder mange ting at ligne søm …
- Situationen ser bedre ud i USA end i Europa.
- En fredsaftale i Mellemøsten og lavere energipriser kan sende aktierne mod nye højder.
TILMELD DIG vores nyhedsbrev om investering her
Det er, som om centralbankerne stadig vågner badet i sved midt om natten. Den løbske inflation efter genåbningen af samfundet og energikrisen i 2022 sidder dybt i systemet. Dengang reagerede centralbankerne for sent og fik kritik for at have undervurderet, hvor sejlivede prisstigningerne ville blive.
Denne gang vil de reagere hurtigere og måske for hurtigt. De har nemlig fået inflations-PTSD og vil for alt i verden undgå at blive beskyldt for endnu en gang at være bagud.
Når olie- og energipriser begynder at blinke rødt, er det svært for en lettere traumatiseret centralbank bare at læne sig tilbage og håbe på det bedste. Frank Øland, chefstrateg i Danske Bank.
Det er i hvert fald en reel risiko i Europa, at Den Europæiske Centralbank (ECB) træder for hurtigt og hårdt på bremsen. Vi forventer, at ECB allerede hæver renten 11. juni og følger op med endnu en forhøjelse i juli. Ikke nødvendigvis fordi økonomien kan bære stigende renter, men fordi centralbanken har ét mandat, der står over andre hensyn, nemlig at inflationen skal holdes nede. Og når olie- og energipriser begynder at blinke rødt, er det svært for en lettere traumatiseret centralbank bare at læne sig tilbage og håbe på det bedste.
Centralbankernes klassiske problem
Problemet er bare, at centralbanker bør reagere forskelligt på forskellige typer stød. Højere oliepriser som følge af lukningen af Hormuzstrædet er et negativt udbudsstød. Det gør økonomien fattigere. Vi får mindre vækst og højere priser på samme tid. I Europa ser væksten allerede mere skrøbelig ud, og derfor kan det vise sig at være unødvendigt at stramme yderligere. Men det gør ECB nok alligevel. Det er centralbankernes klassiske problem: Når det eneste værktøj i kassen er en hammer, begynder mange ting pludselig at ligne et søm.
LÆS OGSÅ: Verdens største børsnoteringer banker på – skal du åbne døren?
En lidt anden historie i USA
I USA er billedet lidt anderledes. Vi forventer nu, at Fed hæver renten mod slutningen af året, men usikkerheden er selvsagt stor. Ingen ved, hvad der sker i morgen – og da slet ikke i december. Men hvis der kommer en amerikansk renteforhøjelse, så kommer den i højere grad af “de rigtige grunde”, nemlig fordi efterspørgslen er så stærk, at centralbanken har droppet tanken om rentenedsættelser og i stedet ønsker at træde lidt på bremsen. Det er noget ganske andet end at reagere mekanisk på et udefrakommende energiprischok.
En stor del af stigningen i de amerikanske markedsrenter ser da også ud til at være drevet af stærkere økonomi og ikke kun af højere energipriser.
En fredsaftale kan gøre forskellen
Hvis der snart kommer en fredsaftale, og energipriserne falder tilbage, så kan danske boligejere med variabel rente sandsynligvis ånde lettet op. I det scenarie vil ECB nok droppe renteforhøjelsen og i stedet se tiden an.
Investorerne kan også juble over en fredsaftale, men måske ikke helt så meget på grund af renterne. Aktiemarkedet påvirkes især af markedsrenterne i USA – og her kan rentefaldet meget vel blive mindre, end mange investorer lige nu forestiller sig, da en stor del af rentestigningen siden konfliktens start altså ikke ser ud til at skyldes de højere energipriser og derfor heller ikke kan forventes at blive rullet tilbage. Til gengæld vil aktiemarkedet nok kvittere for både de lavere energipriser og den mindskede usikkerhed. Det kan sandsynligvis sende aktierne til nye højder.
Sådan investerer du nemt i amerikanske aktier
Vil du investere bredt i amerikanske aktier, kan du fx gøre det via en såkaldt indeksfond, der følger det amerikanske aktiemarked. Så opnår du stor risikospredning på tværs af mange forskellige aktier på en nem og hurtig måde. Du kan fx investere i fonden Danske Invest USA Indeks* med flere end 450 forskellige aktier i porteføljen.
Få løbende anbefalinger fra vores eksperter
Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev om interessante investeringsmuligheder.
Jeg vil ikke gå glip af noget*Det fulde fondsnavn er Investeringsforeningen Danske Invest USA Indeks, klasse DKK d.
Bemærk, at investering altid indebærer risiko, og du kan tabe det investerede beløb. Dette materiale udgør ikke en investeringsanbefaling. Vær opmærksom på, at historisk afkast ikke er en garanti for fremtidigt afkast, som kan være negativt. Ved investering i fonde anbefales det, at du læser prospektet, dokumentet med central information samt et sammendrag af investorrettigheder på dansk, som du kan finde på danskeinvest.dk.
