Lysere udsigter kan løfte aktier yderligere
Globale aktier har haft en rigtig god start på 2024, og vi ser potentiale for mere, selv om du absolut ikke skal forvente fortsatte stigninger i samme tempo som hidtil i år. Vi ser et bedre potentiale i aktier end i obligationer i den kommende tid og anbefaler investorer at have en overvægt i aktier – dvs. en lidt større andel af aktier i deres porteføljer, end de forventer at have på lang sigt. 

Rentesænkningerne kommer – og af de rigtige grunde
Aktiemarkedet understøttes blandt andet af forventede rentenedsættelser fra centralbankerne, som vel at mærke kommer af de rigtige grunde – nemlig at inflationen er godt på vej ned mod målet på 2 pct., og ikke at økonomien er i vanskeligheder. Derudover ser vi tegn på, at de seneste halvandets års udfordringer for fremstillingsindustrien er ved at være ovre, hvilket vil være positivt for global økonomi og dermed også for aktier. Valg og krige vil præge 2024 – men vi forventer, at aktiemarkedet kan se igennem det.

LÆS OGSÅ: Aktiesparekonto er blevet endnu mere attraktiv

USA er inde i en god stime – og det kan fortsætte 
Amerikanske aktier er ikke billige efter den seneste optur, men vi vurderer, at der er mere at komme efter. Økonomien i USA er robust, og de massive renteforhøjelser fra den amerikanske centralbank har ikke haft den ødelæggende effekt på væksten, som mange frygtede.

Vi ser fortsat potentiale i IT og Kommunikationsservice
Kunstig intelligens vil fortsat være et stort markedstema i 2024. De amerikanske teknologiaktier er steget kraftigt, men en række solide regnskaber viser, at det ikke bare er kejserens nye klæder. Kejseren har faktisk tøj på. Vi ser størst potentiale i sektorerne IT og Kommunikationsservice, som vi forventer får yderligere medvind af megatrenden kunstig intelligens.

Dyre aktier behøver ikke være en stopklods
På længere sigt har aktiers værdiansættelse stor betydning for afkastet, men på kortere sigt har den erfaringsmæssigt mindre betydning – og vi forventer ikke, at værdiansættelsen vil blive en stopklods for hverken amerikanske aktier eller teknologiaktier i den kommende tid.

Vi har fortsat et godt øje til japanske aktier 
Vi har siden sommeren 2023 anbefalet investorer at have ekstra fokus på japanske aktier i deres porteføljer – og det holder vi fast i, da vi forventer, at de gode takter kan fortsætte. Vi har desuden en forventning om, at den japanske yen vil styrkes i år, hvilket vil gavne afkastet for udenlandske investorer.

Billige kinesiske aktier frister ikke
Kinesiske aktier er billige, men det er der god grund til. Kinesisk økonomi er udfordret på flere fronter. Den tidligere vækstmotor, ejendomssektoren, er i krise. Eksporten led ligeledes et knæk sidste år. Derudover er forholdet til USA fortsat anspændt. Vi ser ikke tegn på bedring foreløbig.

Hellere obligationer end aktier i emerging markets
Emerging markets er mange andre lande end Kina, og flere af dem har attraktive væksthistorier og lav gæld. Vi foretrækker i øjeblikket at tage vores eksponering mod emerging markets gennem obligationer i stedet for aktier. Her kan direkte eksponering mod Kina undgås, og obligationerne tilbyder en attraktiv rente. 

Forventer ingen større kursgevinster på obligationer
De lysere udsigter for økonomien betyder, at vi ikke forventer de store fald i markedsrenterne, og dermed forventer vi heller ikke store kursgevinster på obligationer i år. Obligationer tilbyder dog fortsat nogle ganske attraktive renteniveauer – og det gælder også danske realkreditobligationer, som tilbyder en højere rente end danske statsobligationer og har næsten den samme kreditkvalitet.