Vores team af strateger i Danmark: Fra venstre er det seniorstrateg Natalia Setlak, chefstrateg Frank Øland,  seniorstrateg Sofie Manja Eger Huus og investeringsstrateg Lars Skovgaard Andersen.

Kort fortalt

  • Vi har fokus på den bedste sammensætning af investeringer på både kortere og længere sigt.
  • Vi vurderer, hvad der på længere sigt udgør det bedste fundament for dine investeringer.
  • På kortere sigt har vi fokus på, hvor vi ser mere aktuelle investeringsmuligheder.
  • I vores løbende analyser inddrager vi blandt andet den økonomiske situation, værdiansættelsen af forskellige aktiver og risikobilledet.

ANBEFALINGERNE her på Investeringsnyt er primært tiltænkt investorer, der selv ønsker at investere med input og sparring fra os. Har du investeret i en investeringsløsning i Danske Bank som fx Danske Porteføljepleje, tager vores specialister løbende hånd om at pleje og optimere dine investeringer.

TILMELD DIG vores nyhedsbrev om investering her 

Hvordan skal jeg fordele mine investeringer mellem aktier og obligationer? Skal jeg fokusere på europæiske eller amerikanske aktier? IT-aktier eller industriaktier? Med andre ord: Hvad er den rigtige investeringsstrategi for mig?

I Danske Bank giver vi løbende anbefalinger til investorer, der ønsker sparring om deres investeringer. Vores investeringsanbefalinger er sammenfattet i vores såkaldte rådgivningsporteføljer, og vores team af strateger sørger hele tiden for at holde anbefalingerne opdaterede i forhold til, hvor vi ser de mest attraktive investeringsmuligheder.

Men har du undret dig over, hvordan vi lægger vores investeringsstrategi, og hvad det egentlig betyder, når vi har noget på overvægt eller undervægt? Så læs med her.

Hvordan fastlægger I jeres investeringsstrategi?

En investeringsstrategi handler i bund og grund om, hvad der for den enkelte investor er den rette fordeling mellem forskellige typer af investeringer. Med et fagudtryk kalder vi det aktivallokering – dvs. fordeling mellem forskellige aktiver – og her skelner vi mellem strategisk aktivallokering og taktisk aktivallokering:

Vores to forskellige tidshorisonter

DEN STRATEGISKE AKTIVALLOKERING er din investeringsstrategi på længere sigt – det langsigtede fundament for dine investeringer. Det er den fordeling mellem aktivklasser, der på længere sigt passer bedst til din risikovillighed og tidshorisont og forventes at give dig det bedste afkast i forhold til dit ønskede niveau af risiko.
DEN TAKTISKE AKTIVALLOKERING har et sigte på 3-12 måneder og har fokus på mere kortsigtede afkastmuligheder. I vores taktiske aktivallokering giver vi løbende anbefalinger til, hvor vi på kortere sigt ser muligheder for at få et merafkast ved at afvige fra den langsigtede strategiske aktivallokering. Fx ved at øge andel af aktier i forhold til obligationer – eller det modsatte. 

I den strategiske allokering følger fordelingen af aktier på regioner og sektorer stort set den globale fordeling af aktier. Det er altså en nærmest ”neutral aktieportefølje” – for danske investorer dog med en lidt større andel af danske aktier, end det danske aktiemarkeds andel af det globale aktiemarked tilsiger.

Den del af den strategiske allokering, der ikke placeres i aktier, allokeres i stedet til obligationer og evt. alternative investeringer. Fordelingen mellem aktier, obligationer og evt. alternativer bestemmes af din investeringsprofil – altså din risikovillighed og investeringshorisont. Jo mere risikovillig og jo længere tidshorisont, jo flere aktier anbefaler vi.

Vores strateger har primært fokus på den taktiske aktivallokering, hvor der jævnligt foretages ændringer. Modsat sker der sjældent ændringer i den strategiske aktivallokering.

Hvilke faktorer er vigtigst for jeres strategi?

I vores taktiske aktivallokering tager vi udgangspunkt i den aktuelle økonomiske situation og kombinerer det med vores indsigt i, hvordan forskellige aktivklasser normalt klarer sig i forskellige scenarier.

I vores vurdering af den aktuelle økonomiske situation fokuserer vi især på følgende seks faktorer:
  • Makroøkonomien i form af vækst og inflation er afgørende for, hvordan langt de fleste aktiver udvikler sig. Aktier nyder fx godt af økonomisk vækst, mens obligationer med lang løbetid lider under en vedvarende stigning i inflationen.
  • Pengepolitikken og renteudviklingen spiller en afgørende rolle for både obligationer og aktier. Lave renter er som tommelfingerregel positivt for den økonomiske vækst, øger nutidsværdien af fremtidig indtjening og gør obligationer til et mindre attraktivt alternativ til aktier.
  • Virksomhedernes indtjening har stor betydning for aktiekurserne. I princippet køber man aktier i en virksomhed, fordi man forventer, at virksomheden kommer til at tjene penge og klare sig godt i fremtiden. Udviklingen i virksomhedernes indtjening – og forventningerne til den fremtidige indtjening – er derfor afgørende for afkastet fra aktier.
  • Værdiansættelsen på aktier måles ofte ved det såkaldte P/E-forhold. Det står for price/earnings og angiver, hvor meget du som investor betaler pr. krones forventet indtjening i virksomhederne i løbet af de kommende 12 måneder. Værdiansættelsen kan således bruges til at vurdere, om aktier er ”dyre” eller ”billige”.
  • Valutabevægelser kan også påvirke mange aktiver. Fx er en styrkelse af dollaren ofte ikke godt for emerging markets-obligationer, blandt andet fordi meget gæld i emerging markets er udstedt i dollar, som dermed bliver dyrere at betale renter og afdrag på.
  • Derudover holder vi altid øje med de risikofaktorer, der kan påvirke økonomien og de finansielle markeder – som fx geopolitiske begivenheder. 

Hvad betyder jeres overvægte og undervægte?

Begreberne overvægt og undervægt er en fast del af vores løbende investeringsanbefalinger, og det udtrykker, hvor vi i vores taktiske aktivallokering afviger fra vores langsigtede strategiske aktivallokering, fordi vi på kortere sigt ser nogle interessante afkastmuligheder.

Hvis vi på kortere sigt forventer, at europæiske aktier vil udvikle sig bedre end de øvrige aktiemarkeder, kan vi fx have overvægt i europæiske aktier. Så anbefaler vi på kortere sigt investorer at have en større andel af europæiske aktier i deres aktieinvesteringer, end de forventer at have på længere sigt. 

Når du har en større andel af aktierne i din portefølje placeret i europæiske aktier, bliver du modsat nødt til at have en mindre andel – dvs. en undervægt – i en anden region, så det hele går op og summer til 100 pct. Vi opererer i Danske Bank med fem aktieregioner: USA, Europa, emerging markets, Japan og Danmark.

På samme måde har vi også løbende allokeringsanbefalinger på tværs af forskellige aktiesektorer samt forskellige typer obligationer. 



Få vores nyhedsbrev om investering

 Jeg vil ikke gå glip af noget

Foto i toppen: Handout/AFP/Ritzau Scanpix.

DISCLAIMER: Denne publikation er markedsføringsmateriale og udgør ikke investeringsrådgivning. Vær altid opmærksom på, at historiske afkast ikke er en indikation af fremtidige afkast, som kan være negative. Rådfør dig altid med dine professionelle rådgivere omkring juridiske, skattemæssige, finansielle og andre aspekter, der kan være relevante for at vurdere egnetheden og hensigtsmæssigheden af en investering.