10 RÅD: Her ser vi bedst afkastmuligheder i 2026

1. Vi ser et godt afkastpotentiale i aktier i 2026

2025 har været et begivenhedsrigt år på de finansielle markeder, præget af Donald Trumps indsættelse som amerikansk præsident. I begyndelsen af året var der stor optimisme blandt investorerne i forventning om skattelettelser og deregulering i USA. Men den 2. april, på sin selvudnævnte befrielsesdag, chokerede Trump med høje toldsatser på varer fra det meste af verden. 

Siden har en række handelsaftaler reduceret toldsatserne og dermed risikoen for alvorlig skade på økonomien, og efter vores vurdering fremstår udsigterne for 2026 generelt lyse. Økonomien ser solid ud i både Europa og USA, og den amerikanske centralbank er begyndt at sænke renten igen. Vi forventer flere rentenedsættelser i 2026, hvilket normalt vil gavne aktiemarkedet.

Alt i alt forventer vi derfor positive afkast fra aktier det kommende år og anbefaler aktuelt investorer at have en lidt højere andel af aktier i deres portefølje, end de forventer at have på lang sigt, og lidt færre obligationer.

LÆS OGSÅ: Julerally for aktier mere sandsynligt end en korrektion

2. Amerikanske aktier er ikke til at komme udenom 

USA er aktuelt den region, hvor vi ser bedst afkastpotentiale fra aktier. Trods lidt svaghed i nogle økonomiske nøgletal står amerikansk økonomi med et solidt udgangspunkt på vej ind i 2026, hvor skattelettelser og rentenedsættelser vil være med til at holde gang i økonomien og understøtte aktiemarkedet. 

De amerikanske selskaber trives også. I den seneste regnskabssæson har selskaberne i aktieindekset S&P 500 endnu en gang leveret tocifret vækst i indtjeningen. Analytikerne forventer ikke, at 2026 bliver anderledes på det punkt. Amerikanske aktier er godt nok dyre målt på P/E – dvs. den pris du som investor betaler pr. krones indtjening i selskaberne – men det er den høje vækst i selskabernes indtjening med til at retfærdiggøre.

Du kan fx investere i amerikanske aktier via fonden Danske Invest USA Indeks*, der investerer bredt i amerikanske aktier – herunder i de store teknologiselskaber.

3. Er der en boble i kunstig intelligens?

Amerikanske aktier fortsætter med at slå rekorder, og særligt de største amerikanske teknologiaktier er steget meget på grund af høje forventninger til kunstig intelligens (AI). Det får nogle investorer til at spørge sig selv, om vi er på vej mod en ny IT-boble. 

Vi vurderer ikke, at der er tale om en boble. AI er langt fra bare varm luft, og teknologien er allerede ved at levere reelle forbedringer af produktiviteten. Samtidig ser vi selskaber indenfor AI levere imponerende regnskaber med en solid indtjeningsvækst, som understøtter udviklingen i aktiekurserne.

Selv om der ikke er en boble, kan der dog sagtens være overvurderede selskaber inden for AI. Derfor er god risikospredning og begrænset eksponering mod de allermest spekulative dele af markedet en god investeringsstrategi.

LÆS OGSÅ: Bruger AI-selskaberne for mange penge?

5. Emerging markets er mere end det kinesiske boligmarked

Det kinesiske boligmarked har de seneste år haft store udfordringer og halter fortsat, og det kniber med at få gang i den indenlandske efterspørgsel i Kina. Alligevel har emerging markets-aktier – dvs. aktier fra de nye markeder – haft et rigtig godt år. 

Årets stigninger har i høj grad været drevet af asiatiske teknologiselskaber, som over de seneste tre år har øget deres indtjening i samme tempo som de amerikanske teknologigiganter – og det forventes også fremadrettet. Samtidig handles de asiatiske teknologiselskaber til betydeligt lavere værdiansættelser end deres amerikanske modparter.

6. De mest interessante obligationer i øjeblikket

Inden for obligationer har emerging markets-obligationer givet højest afkast hidtil i år, og det forventer vi også i den kommende tid. Emerging markets-obligationer består primært af obligationer udstedt af stater i de nye markeder. De er markant mere risikofyldte end fx danske realkreditobligationer, men tilbyder også en markant højere rente, som efter vores vurdering ligger på et attraktivt niveau i øjeblikket. Emerging markets-obligationer bør dog kun udgøre en begrænset andel af dine samlede investeringer i obligationer, hvor danske obligationer bør udgøre fundamentet. 

Du kan fx investere i emerging markets-obligationen via fonden Danske Invest Nye Markeder Obligationer*. Fonden investerer i obligationer udstedt i hård valuta som USD og EUR, og valutarisici bliver afdækket, så udsving i valutakurserne ikke påvirker afkastet. 

8. Sundhed er fortsat en attraktiv sektor

Sundhed er en megatrend, men sundhedssektoren har lidt under tårnhøje investorforventninger og store skuffelser, der sammen med politiske og regulatoriske risici i USA har gjort investorerne mere tilbageholdende. Sektoren er imidlertid fundamental stærk med høj profitmargin og stærk vækst i indtjeningen.

Sektoren er steget pænt de seneste måneder og har et positivt momentum, og vi ser fortsat et attraktivt potentiale i sektoren. Det er dog vigtigt altid at have en god risikospredning.

9. Husk at sprede din risiko på mange aktivklasser 

Sørg for at fordele dine investeringer over forskellige regioner og sektorer samt forskellige aktivklasser som aktier, obligationer og evt. alternative investeringer. Så får du en mere robust portefølje, der er bedre beskyttet mod unødige tab.

Ved at inkludere alternative investeringer som fx hedgefonde, private credit og private equity kan du sprede din risiko yderligere og potentielt øge dit risikojusterede afkast – altså det afkast du opnår i forhold til dit valgte niveau af risiko. 

Mens private credit er finansiering af virksomheder, der foregår uden om banker og de noterede markeder, er private equity investeringer i aktier i selskaber, der ikke er børsnoterede. Her kan der gemme sig mange interessante investeringsmuligheder – men det er dog ikke for alle investorer. Alternative investeringer er typisk mindre likvide end aktier, hvilket kan øge risikoen – især i perioder med markedsuro – men i den rigtige sammenhæng kan de være attraktive for den mere langsigtede investor. 

10. All-time-high for aktier er ikke et salgssignal - tværtimod

Flere aktiemarkeder har de seneste år ramt nye ”all-time-high”, hvilket betyder, at de er steget til niveauer, de aldrig har været på før. Alene i år har S&P 500 fx ramt flere end 35 all-time-highs. Det kan måske skabe en bekymring for, om aktierne så kun kan falde herfra, eller om de virkelig kan komme endnu højere op?

Historisk har det vist sig at være en dårlig strategi at betragte all-time highs som et salgssignal. Aktier har historisk set opnået mange all-time-highs, og i et opadgående marked vil aktiemarkedet ofte sætte rigtig mange nye rekorder. Markedstiming er en svær disciplin, og som langsigtet investor er det typisk den bedste strategi at holde fast i stedet for at købe og sælge i tide og utide.

Her kan aktieopturen blive afsporet

Selv om vi i øjeblikket ser positivt på aktiemarkedet, er der en række risikofaktorer, som har potentiale til at ødelægge den gode stemning. Her fire risikofaktorer, vi især har fokus på:

• JOBMARKED I USA: Vi har set visse svaghedstegn på det amerikanske arbejdsmarked. Får vi mod forventning en større svækkelse af arbejdsmarkedet, vil det udløse bekymring for en større økonomisk nedgang og ramme aktier negativt.


• UDVIKLING I INFLATION: En uventet stigning i inflationen i USA kan betyde, at den amerikanske centralbank ikke kan sænke renten som forventet eller måske endda må hæve den igen. Det vil være negativt for både aktier og obligationer.


• TOLDSATSER: Usikkerheden omkring toldsatser er blevet langt mindre end tilbage i april, men nye overraskende udmeldinger kan desværre ikke udelukkes med Donald Trump ved roret.


• KUNSTIG INTELLIGENS: En stor del af aktiemarkedets fremgang har været drevet af den positive udvikling i kunstig intelligens. Ser vi tegn på opbremsning, og begynder selskaberne at nedjustere forventningerne til indtjeningen, kan det ramme aktierne negativt. 

Foto i toppen: Erik Pendzich/Shutterstock/Ritzau Scanpix.

*De fulde fondsnavne er Investeringsforeningen Danske Invest USA Indeks, klasse DKK d og Investeringsforeningen Danske Invest Nye Markeder Obligationer, klasse DKK d h.

Bemærk, at investering altid indebærer risiko, og du kan tabe det investerede beløb. Dette materiale udgør ikke en investeringsanbefaling. Vær opmærksom på, at historisk afkast ikke er en garanti for fremtidigt afkast, som kan være negativt. Ved investering i fonde anbefales det, at du læser prospektet og dokumentet med central information, som du kan finde på danskeinvest.dk.