
Chefstrateg Frank Øland.
Kort fortalt
- Især stigende aktiekurser har drevet fremgangen for vores investeringsløsninger.
- Investorer har nydt godt af vores store risikospredning.
- Forårets tab udløst af Donald Trumps handelskrig er nu indhentet.
- Vi ser grobund for fortsat optimisme.
TILMELD DIG vores nyhedsbrev om investering her
Positive afkast og et fuldendt comeback efter forårets nedtur på de finansielle markeder. Så kort kan årets tredje kvartal sammenfattes for vores investeringsløsninger som fx Danske Porteføljepleje, hvor vores eksperter løbende plejer og optimerer dine investeringer. Også betegnet kapitalforvaltningsløsninger.
Stigende aktiekurser var den primære drivkraft bag fremgangen. Det betyder også, at investorer med højest risiko og dermed størst andel af aktier i deres investeringsløsning kom bedst igennem kvartalet.
Generelt har alle risikoprofiler dog høstet positive afkast det forgangne kvartal og ligger nu i plus for året. Det var svært at forestille sig, da Donald Trump i foråret udløste regulær panik og store kursfald på de finansielle markeder med sine voldsomme toldsatser på de fleste lande i verden.
Danske aktier havde endnu et negativt kvartal med kursfald, og de klarede sig dermed betydeligt dårligere end Europa og resten af verden. Danske aktier udgør dog kun en lille andel af aktierne i vores investeringsløsninger. Frank Øland, chefstrateg i Danske Bank.
Nyder godt af risikospredning
Investorer i vores investeringsløsninger har – som altid – nydt godt af vores store risikospredning. Den bidrager til at reducere risiko og sikrer, at investorer får del i opturen, uanset hvilke aktivklasser, regioner eller sektorer, der udvikler sig bedst.
Hidtil i år har følgende investeringer været blandt højdespringerne:
- Inden for aktier har kinesiske aktier og amerikanske teknologiselskaber været blandt de store vindere. De indgår også i vores porteføljer.
- Inden for obligationer har emerging markets-obligationer udstedt i hård valuta (som fx USD) givet de højeste afkast hidtil i år. De indgår også i vores porteføljer.
Danske aktier havde endnu et negativt kvartal med kursfald, og de klarede sig dermed betydeligt dårligere end Europa og resten af verden. Danske aktier udgør dog kun en lille andel af aktierne i vores investeringsløsninger.
LÆS OGSÅ: Populært alternativ til kontant opsparing vinder frem
Årsager til fremgangen
Men hvad er det så, der har udløst det stærke comeback for de finansielle markeder og vores investeringsløsninger?
Vi har fået meget mere klarhed på handelsområdet med blandt andet en aftale mellem USA og EU, og vi nyder godt af solid økonomisk vækst, understøttet af lav ledighed og betydelig investeringsaktivitet. De værste katastrofescenarier om økonomisk nedsmeltning som følge af Donald Trumps handelskrig er dermed udeblevet.
Derudover har især de amerikanske virksomheder brilleret med flotte regnskaber, der har vist en stærk vækst i indtjeningen – og som prikken over i’et satte den amerikanske centralbank i september renten ned. Det forventes blot at være den første af flere rentenedsættelser, og det er noget, de finansielle markeder har sukket efter. Lavere renter stimulerer den økonomiske vækst i samfundet og understøtter dermed også aktiemarkederne.
Grobund for fortsat optimisme
Kigger vi fremad, er der efter vores vurdering grobund for yderligere optimisme – anført af USA, som er verdens største og vigtigste aktiemarked og også udgør en betydelig del af vores investeringer i aktier.
De seneste måneder har amerikanske aktier sat en række kursrekorder, og med udsigt til fortsat solid vækst i USA ser vi potentiale for, at stimen af rekorder kan fortsætte. Naturligvis kan der komme tilbagefald undervejs. Det gør der altid fra tid til anden. Men overordnet set peger pilen i vores optik den rette vej.
De amerikanske virksomheder ser generelt positivt på fremtiden. Trods afmatning på arbejdsmarkedet er ledigheden fortsat lav. Der kommer skattelettelser i USA, og de modsvarer fuldt ud stigningen i told på importerede varer. Og endelig investeres der massivt i kunstig intelligens, som er en enorm motor for effektivisering og nye måder at gøre tingene på. Det er især en drivkraft i USA og for det amerikanske aktiemarked.
Her kan opturen blive afsporet
Selv om vi i øjeblikket ser positivt på aktiemarkedet, kan en række risikofaktorer ødelægge den gode stemning:
HANDELSKRIG: Usikkerheden omkring toldsatser er blevet langt mindre end i foråret, men en genopblussen kan ikke udelukkes – fx mellem USA og Kina.
ARBEJDSMARKEDET I USA: De fleste data peger på, at arbejdsmarkedet i USA er robust, men vi har dog set tegn på svaghed i jobskabelsen. Forstærkes bekymringen om det amerikanske arbejdsmarked, kan det ramme aktiemarkedet.
KUNSTIG INTELLIGENS: Udviklingen i kunstig intelligens har været en vigtig drivkraft for den massive indtjeningsvækst ikke mindst i IT-sektoren. Tegn på opbremsning kan føre til en justering af værdiansættelserne.
INFLATION: Hvis inflationen stiger i USA, så kan det få den amerikanske centralbank til at sætte rentenedsættelserne på pause igen, hvilket vil være skidt for aktierne.

Få vores nyhedsbrev om investering
Jeg vil ikke gå glip af nogetFoto i toppen: Seth Wenig/AP/Ritzau Scanpix
Bemærk, at investering altid indebærer risiko, og du kan tabe det investerede beløb. Dette materiale udgør ikke en investeringsanbefaling. Vær opmærksom på, at historisk afkast ikke er en garanti for fremtidigt afkast, som kan være negativt.