- Primo
april øgede vi vores investeringer i aktier. Vi havde ikke forventet en så
omfattende og drastisk udmelding fra Donald Trump på handelsområdet den 2.
april, som vi fik. Vi reducerede siden andelen af aktier igen som følge af
den store usikkerhed.
- Flexinvest
Forvaltning Fonde fik i midten af maj i år vores taktiske allokeringsfond
Global Tactical Allocation (GTA) ind i sine porteføljer.
I GTA
fokuserer vi på, hvor der på kortere sigt er de mest attraktive
afkastmuligheder i de finansielle markeder. Det er her, vi løbende
foretager de mere kortsigtede ændringer i vores porteføljer af
investeringer.
- Da
handelskrigen blev sat på pause, USA landede en foreløbig aftale med Kina,
og markederne faldt til ro igen, øgede vi den taktiske risiko i GTA og
købte flere aktier. Vi positionerede også GTA til at drage fordel af
faldende amerikanske renter, idet vi vurderede, at renterne var steget for
meget. Den allokering viste sig god, idet vi skabte rigtig godt afkast i
specielt juni måned.
- Vi
ser nu frem til en periode, hvor inflationen i USA stiger grundet de nye
og højere toldsatser. Men det bør være midlertidigt, og når det værste er
overstået, forventes handelskrigen først og fremmest at efterlade et
arbejdsmarked, der ikke længere er så stramt – dvs. med meget lav
ledighed, der presser lønningerne op. Det betyder mindre frygt for
inflation, så den amerikanske centralbank kan sætte renten yderligere ned
og normalisere pengepolitikken.
-
Idet
vi samtidigt forventer, at den overordnede økonomiske vækst stille og
roligt kan stige igen efter at være holdt midlertidigt nede af
handelskrigen, maler vi et optimistisk billede af den økonomiske udvikling
de kommende kvartaler, hvor de finansielle markeder lærer at leve med
handelskrigen, aktier stiger yderligere, og renter vil falde lidt mere.
- Vi
starter derfor andet halvår med pæn taktisk risiko i GTA, hvor vi vil
drage fordel af stigende aktier i både USA og Europa samt lavere renter i
både USA og Europa. Vi forbliver neutral i den amerikanske dollar indtil
videre.
- Eskaleres handelskrigen igen, vil det potentielt ramme markederne hårdt, hvorfor aktiv taktisk risikostyring forbliver essentiel.
Denne publikation er markedsføringsmateriale og udgør ikke investeringsrådgivning. Vær altid opmærksom på, at historisk afkast ikke er en indikation af fremtidigt afkast, som kan være negative. Rådfør dig altid med dine professionelle rådgivere omkring juridiske, skattemæssige, finansielle og andre aspekter, der kan være relevante for at vurdere egnetheden og hensigtsmæssigheden af en investering.