SE WEBINAR OM UDVIKLINGEN I FLEXINVEST FRI

ecb3c307-eddf-4c52-9939-d0185814d568

  • Vi indledte 2. kvartal med moderat taktisk risiko i Global Tactical Allocation (GTA), som er vores taktiske allokeringsfond i Flexinvest Fri. I GTA fokuserer vi på, hvor der på kortere sigt er de mest attraktive afkastmuligheder i de finansielle markeder. 

  • I vores allokering havde vi blandt andet positioneret os til lavere lange amerikanske renter, stigende aktiekurser og en stærkere amerikansk dollar, hvilket ofte fungerer som en form for beskyttelse i perioder med uro på de finansielle markeder.

  • På ryggen af stærke amerikanske vækstdata og høje inflationsdata steg amerikanske renter dog i april. Kombineret med uroen i Mellemøsten sendte det aktier ned, grundet bekymringen om, at inflationen ville være længere tid om at normalisere sig og dermed kræve stram pengepolitik fra centralbanken i USA i længere tid end tidligere ventet. 

  • Den øgede usikkerhed betød, at vi reducerede vores taktiske risiko mod slutningen af april. Markederne stabiliserede sig, idet især aktiemarkederne igen fokuserede på den solide vækst i USA og den accelererende vækst i Europa og derfor genvandt det tabte. 

  • Den lavere usikkerhed om blandt andet udviklingen i Mellemøsten betød, at vi mod midten og slutningen af maj øgede den taktiske risiko igen. Da renterne igen steg kraftigt i slutningen af maj, reducerede vi dog risikoen en smule igen, men vi fastholdt vores overordnede allokering til lavere renter, højere aktiekurser og en stærkere amerikansk dollar.

  • Generelt har vores taktiske aktivallokering været fornuftig i første halvår af 2024 og har bidraget positivt til det samlede afkast i porteføljerne i Flexinvest Fri.

  • Vi starter 2. halvår af 2024 med moderat risiko i GTA. Vores forventninger til makroøkonomien er gode, og vi er stadig mere optimistiske omkring udsigterne for især amerikansk økonomi end de fleste. Da vi samtidig forventer yderligere bedring i inflationen og dermed yderligere lempelser af pengepolitikken i såvel USA som Europa, venter vi både stigende aktier og stabile til let faldende obligationsrenter i primært USA. Vi understreger dog, at det meste af accelerationen i den økonomiske vækst i USA og Europa nu er bag os, og der er færre pessimister i markedet, hvorfor muligheden for positive overraskelser fremadrettet er lavere end tidligere.

Vi har styrket Flexinvest Fri

Fremover får vores porteføljeforvaltere endnu bedre forudsætninger for at skabe afkast til kunderne i Flexinvest Fri. I november 2023 implementerede vi nemlig en ny såkaldt taktisk allokeringsfond, Global Tactical Allocation (GTA), i porteføljerne.

Taktisk aktivallokering – også betegnet TAA – er en betegnelse for, hvordan porteføljeforvalterne på kortere sigt forsøger at udnytte attraktive afkastmuligheder på de finansielle markeder ved løbende at justere porteføljens sammensætning mellem de brede aktivklasser. Det kan fx være ved at justere fordelingen mellem aktier og obligationer, eller ved at øge investeringerne i bestemte typer af aktier og obligationer, hvor porteføljeforvalterne på kortere sigt ser det bedste afkastpotentiale.

Bo Bejstrup Christensen, som er ansvarlig for Makro & TAA i Danske Bank Asset Management og dermed ansvarlig for den løbende taktiske aktivallokering i Flexinvest Fri, forklarer det sådan her:

”GTA-fonden giver os adgang til flere aktivklasser, reducerer handelsomkostningerne og gør det muligt at omlægge vores investeringer hurtigere, hvis vi ser behov for det. Det skyldes især, at vi i GTA-fonden kan anvende derivater som fx futures og FX forwards, når vi handler aktier, obligationer og valuta mv. Derivatmarkedet er et meget likvidt marked, hvor vi hurtigere og billigere kan justere vores investeringer, og samtidig giver derivater mulighed for at skabe afkast uanset markedsforhold – dvs. både når kurserne på aktier, obligationer og valutaer stiger og falder. Men modsat kan vi naturligvis også få tab, hvis vi træffer de forkerte beslutninger. Alt i alt giver den nye GTA-fond dog bedre forudsætninger for, at vi kan levere et godt risikojusteret afkast, og så er den fremtidssikret, idet vi nemt kan tilføje nye aktivklasser eller investeringsinstrumenter,” siger Bo Bejstrup Christensen.
Denne publikation er markedsføringssmateriale og udgør ikke investeringsrådgivning. Vær altid opmærksom på, at historisk afkast ikke er en indikation af fremtidigt afkast, som kan være negative. Rådfør dig altid med dine professionelle rådgivere omkring juridiske, skattemæssige, finansielle og andre aspekter, der kan være relevante for at vurdere egnetheden og hensigtsmæssigheden af en investering.